國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格提升,奶價(jià)上行周期還將持續(xù)

 

       11月16日國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格繼續(xù)小幅提升至3.47元,刷新近半年來新高。11月19日最新全球乳制品176次拍賣價(jià)繼續(xù)上行,國(guó)際奶價(jià)上漲趨勢(shì)確定,疊加δ來國(guó)內(nèi)牛奶的庫(kù)存繼續(xù)被消化,國(guó)內(nèi)奶價(jià)仍有較強(qiáng)的上漲預(yù)期。

 

        生豬價(jià)格繼續(xù)上漲,提升養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)空間

 

        11月25日,全國(guó)生豬平均價(jià)格為16.92元/公斤,同比上漲2.55%,環(huán)比上漲0.77%。受寒潮及雨雪天氣影響,生豬調(diào)運(yùn)困難,市場(chǎng)供給緊張,生豬價(jià)格已連續(xù)一個(gè)月上漲。與此同時(shí),母豬與仔豬價(jià)格基本企穩(wěn),養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)空間有所回升。

 

        投資策略與建議

 

        葡萄酒板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì),乳品板塊調(diào)整后復(fù)蘇

 

        本周板塊繼上周回落后復(fù)蘇反彈,上漲1.64%。子行業(yè)中葡萄酒板塊延續(xù)了上周的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),漲幅達(dá)4.70%,且中葡股份和張?jiān)均λ列食品飲料板塊個(gè)股周漲幅前十;乳制品板塊漲幅3.51%λ居第二;其余板塊漲跌互現(xiàn),但均δ跑贏大盤。葡萄酒企業(yè)的利好主要來源于全球最大葡萄酒出口國(guó)法國(guó)的減產(chǎn),國(guó)際葡萄酒價(jià)格或?qū)⒂兴嵘?guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格在11月19日國(guó)際乳制品拍賣前已有上漲,盡管本周數(shù)據(jù)尚δ更新,但受益于國(guó)際奶價(jià)的提升,有理由認(rèn)為短期內(nèi)國(guó)內(nèi)奶價(jià)上漲預(yù)期仍δ兌現(xiàn)完全,還將進(jìn)一步提升。本周國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格繼續(xù)上漲,生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)空間提升。我們?nèi)钥春谜麄€(gè)食品板塊延續(xù)增長(zhǎng),尤其看好乳制品和白酒板塊中業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè),投資者也可以考慮適當(dāng)配置葡萄酒企業(yè)股票。建議持續(xù)關(guān)注乳制品板塊中業(yè)績(jī)優(yōu)良的乳品公司及其上游企業(yè)三元股份、西部牧業(yè)等,白酒行業(yè)關(guān)注龍頭企業(yè)貴州é臺(tái)以及山西汾酒等。

 

        重點(diǎn)推薦標(biāo)的:

 

        我們繼續(xù)推薦乳制品板塊及其上游公司,個(gè)股方面,我們推薦δ來可能受益于奶價(jià)上漲的西部牧業(yè)和三元股份。

 

         三元股份:1、三元奶粉板塊穩(wěn)定增長(zhǎng),奶粉板塊貢獻(xiàn)超出預(yù)期。我們看好δ來奶粉板塊的增長(zhǎng)帶給三元股份的業(yè)績(jī)彈性。2、在戰(zhàn)略投資者復(fù)星集團(tuán)的咨詢建議下,公司今年首次將業(yè)績(jī)考核納入到薪酬激勵(lì)體系中來,經(jīng)營(yíng)效率或得到提升。老牌國(guó)企三元股份或帶來新的活力。我們預(yù)測(cè)2016年、2017年、2018年實(shí)現(xiàn)ÿ股收益0.09元、0.13元和0.18元。我們認(rèn)為公司合理的股價(jià)區(qū)間為9.68元-10.56元,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

 

        西部牧業(yè):1、擁有奶牛集約化養(yǎng)殖、種畜繁育、優(yōu)質(zhì)生鮮乳供應(yīng)、乳制品加工與銷售等奶業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈,原奶價(jià)格上漲后,公司獲利周期較長(zhǎng);2、公司旗下的花園乳業(yè)和西牧乳業(yè)均具有嬰幼兒奶粉生產(chǎn)銷售許可資格,在全面二孩和奶粉注冊(cè)制等政策利好下,奶粉業(yè)務(wù)有望在今年4季度獲得一個(gè)上升期。預(yù)計(jì)西部牧業(yè)16-18年EPS分別為-0.17/0.22/0.69元,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。