在世界范Χ內(nèi)，歐洲依舊是最大的市場，占到全球乳品的39.8%的份額，緊跟其后的是美洲占到29.5%的全球市場。亞太占到27.5%，其中中國消費市場占到全球市場的10%左右的份額。

　　我國乳品產(chǎn)業(yè)分析

　　我國乳制品產(chǎn)量2015年為0.27億噸，同比增速4.6%，截至2016年1-5月，產(chǎn)量為0.11 億噸，同比增速6.00%；根據(jù)中國奶業(yè)統(tǒng)計資料數(shù)據(jù)，我國乳制品行業(yè)2015年實現(xiàn)收 入3329億元，同比增長0.93%，實現(xiàn)利潤總額242億元，同比增長7.25%。整體來看，乳制品受宏觀經(jīng)濟影響，2016年繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年酸奶類產(chǎn)品如常溫酸奶、常溫乳酸菌飲料、低溫酸奶，其 零售額比上年同期分別增長 91.1%、35.9%、10.2%，遠高于液態(tài)類乳品市場2.7%的 增速。

　　常溫酸奶過去三年復(fù)合增速80%，δ來仍有望快速發(fā)展。常溫酸奶2015年預(yù)計 市場規(guī)模在130-140億元，同比增長70%左右，過去三年復(fù)合增速約80%，δ來仍有 望較快發(fā)展。按照δ來5年20%-25%復(fù)合增速計算，到2020年常溫酸奶規(guī)模有望達 到350-400億元左右。

　　常溫酸奶快速增長

　　常溫酸奶酸奶行業(yè)目前集中度較高，前三大企業(yè)占比預(yù)計在90%左右，其中(1) 莫斯利安2009-2015年復(fù)合增速89%，預(yù)計2016年仍有10%左右增速。(2)安慕希 2015年36億元左右，同比增長350%以上，2016年仍有望翻倍達到70億元以上。(3) 純甑2015年規(guī)模預(yù)計25億元左右，2016年仍有望保持50%左右高增長。

　　2015年常溫酸奶競爭格局

　　2015年低溫酸奶市場規(guī)模約250億元，同比增長15%左右，2012年我國城鎮(zhèn)居民酸奶人均消費量為3.46kg，相較于美國2011年人均消費量11kg，澳大利亞 2012年7.6kg，仍有翻倍空間。隨著人均收入提升、冷鏈的發(fā)展，預(yù)計δ來3年低溫酸奶仍有望保持10-15%復(fù)合增速較快增長。

　　在酸奶市場上，蒙牛、伊利、光明占市場份額約65%。其中蒙牛通過收購君樂 寶、達能中國區(qū)業(yè)務(wù)獲得較大酸奶市場份額，2015年預(yù)計低溫酸奶收入80億元左右。 伊利低溫酸奶包含明星產(chǎn)品暢輕、兒童酸奶等，2015年增速預(yù)計在20%以上。光明酸奶收到競品沖擊，2015年呈下滑態(tài)勢。除此之外，酸奶表現(xiàn)較好的企業(yè)包括輝山 乳業(yè)、天潤乳業(yè)等。

　　我國低溫酸奶人均消費量仍有翻倍空間

　　2015年酸奶市場競爭格局

　　伊利 “金典”、“安慕?！?、“暢輕”、“金領(lǐng)冠”等重點產(chǎn)品2015年的收入 占比，較上年提升近5個百分點，其中金典預(yù)計2016年仍有20%左右增速，安慕希仍 有接近翻倍的增長。上述產(chǎn)品ë利率均較高，結(jié)構(gòu)提升帶動伊利綜合ë利率從2012 年29.73%提升至2016年第一季度41.74%。

　　龍頭公司結(jié)構(gòu)提升明顯，ë利率持續(xù)上行
蒙牛近幾年酸奶增速較快，2013-2015年酸奶增速分別為18.1%、36.7%、55.5%。 其中常溫酸奶近幾年爆發(fā)式增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升明顯。蒙牛ë利率從2012年25.10% 提升至2015年31.36%。2016年一季度蒙牛常溫酸奶仍有40-50%增長，同時收購達能多美滋有望使其盈利能力進一步提升。