收入方面，2016H1食品飲料板塊收入同比+6.14%，相比去年同期+1.79ppt。其中，肉制品（22.3%）、其他食品(13.8%)、黃酒(12.4%)、白酒(12.3%)收入增速靠前，而葡萄酒、啤酒、調(diào)味品三個行業(yè)本期收入規(guī)模呈現(xiàn)出下滑趨勢。利潤方面，2016H1年板塊利潤同比+10.66%vs去年同期+5.86%，其中乳制品（23.1%）、肉制品（20.7%）和白酒（14.3%）增速靠前，利潤總額出現(xiàn)明顯下滑的三個子行業(yè)分別是葡萄酒、啤酒和其他飲料。

白酒：上半年白酒板塊領(lǐng)漲全市場，源于市場對白酒行業(yè)尤其是一線白酒復蘇的樂觀預期。從中報情況來看，一線白酒復蘇得以基本確認，行業(yè)整體分化態(tài)勢逐漸加強。茅臺是本輪白酒行情復蘇的引領(lǐng)者，批價快速上漲為身后的五糧液及國窖1573留下了提價空間，可以說批價&終端價格的堅實上漲是體現(xiàn)一線基本面真實復蘇、引爆本輪行情的最直接催化劑。伴隨下半年各大一線廠商計劃剩余量的不斷減少，春節(jié)批價上漲、旺季行情仍然可期。 啤酒：受宏觀因素和天氣因素共同影響，啤酒行業(yè)產(chǎn)量及盈利狀況進一步下滑，青島啤酒/燕京啤酒營業(yè)收入分別下降8.2%/10.6%，凈利潤降幅為

11.89%/27.2%。而珠江啤酒和重慶啤酒相對行業(yè)表現(xiàn)較好，主要是由于珠江啤酒作為百威啤酒在A股市場唯一持股的企業(yè)，在區(qū)域競爭中收到來自百威的壓力較小，而重慶啤酒受益于在西南地區(qū)的強大市場占有率以及新市場的開拓，下滑幅度也較小。 肉制品：今年肉制品行業(yè)中屠宰部分依然承受較大壓力，上游養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)受益。下游企業(yè)大多通過進口豬肉替代緩和原材料成本壓力。預計今年下半年生豬價格下降概率不大，下游企業(yè)將繼續(xù)進口替代同時升級下游品類以提高毛利。上半年行業(yè)龍頭雙匯發(fā)營收增速恢復，收入/凈利增速達25.4%/8.4%，分別同比+28.7ppt/ +18.8ppt。