內(nèi)外價(jià)差縮窄抑制進(jìn)口和走私數(shù)量
由于近期內(nèi)外盤走勢(shì)強(qiáng)弱的差異，導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差縮窄，國(guó)內(nèi)配額外進(jìn)口已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的虧損，從而抑制了國(guó)內(nèi)的進(jìn)口數(shù)量，在6月21號(hào)公布的5月份食糖進(jìn)口只有14萬(wàn)噸，同比減少38萬(wàn)噸，2015/16榨季截止到5月累計(jì)進(jìn)口209萬(wàn)噸，同比減少106萬(wàn)噸。最新進(jìn)口成本的數(shù)據(jù)顯示，6月20號(hào)巴西配額內(nèi)進(jìn)口成本為4890元/噸，巴西配額外進(jìn)口成本6272元/噸，泰國(guó)配額內(nèi)進(jìn)口成本5088元/噸，泰國(guó)配額外進(jìn)口成本為6530元/噸，依據(jù)外盤原糖期價(jià)計(jì)算的配額外成本價(jià)格，配額外進(jìn)口已經(jīng)出現(xiàn)了較大的虧損，截止到6月20號(hào)，南寧現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為5710-5770元/噸，柳州報(bào)價(jià)5710元/噸，云南報(bào)價(jià)5500-5520元/噸，日照?qǐng)?bào)價(jià)為5930元/噸。內(nèi)外價(jià)差的縮窄抑制了進(jìn)口和走私的數(shù)量，減緩了對(duì)國(guó)內(nèi)糖市的沖擊，只要外糖不發(fā)生大幅的調(diào)整，將會(huì)給國(guó)內(nèi)糖市強(qiáng)力支撐。走私糖進(jìn)入境內(nèi)的成本大概和配額內(nèi)的成本差不多，泰國(guó)配額內(nèi)進(jìn)口成本在5100元/噸附近，在走私價(jià)格和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小于1000元的情況下，再加上國(guó)家現(xiàn)在打擊力度較強(qiáng)，因此后續(xù)走私量也將變得很少。
國(guó)儲(chǔ)糖預(yù)計(jì)拋儲(chǔ)時(shí)間在四季度
據(jù)了解，國(guó)儲(chǔ)收的糖數(shù)量有780-800萬(wàn)噸，價(jià)格是在6000元/噸以上收的，市場(chǎng)普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲到6000元/噸上方國(guó)家才會(huì)考慮拋儲(chǔ)的事情。國(guó)家拋不拋儲(chǔ)主要考慮國(guó)內(nèi)供需是否緊張以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高低，即使國(guó)家要拋儲(chǔ)，從宣布拋儲(chǔ)到國(guó)儲(chǔ)糖真正進(jìn)入市場(chǎng)需要三個(gè)月，國(guó)儲(chǔ)糖因存放市場(chǎng)較長(zhǎng)，都要回爐精煉，每噸回爐精煉費(fèi)用在350-450元/噸，因此本榨季基本上不太可能拋儲(chǔ)。一般榨季末到榨季初這段時(shí)間國(guó)內(nèi)甘蔗還沒(méi)開始?jí)赫?，這個(gè)時(shí)候供應(yīng)一般會(huì)比較緊張，國(guó)內(nèi)甘蔗糖壓榨時(shí)間一般在12左右開始，因此國(guó)儲(chǔ)糖在四季度拋儲(chǔ)的概率比較大。
需求將決定國(guó)內(nèi)糖價(jià)的高度
國(guó)內(nèi)糖市今天最大困擾便是需求的疲弱，一方面因?yàn)檎ゼ境鮾?nèi)外價(jià)差較大，引發(fā)了大量的走私進(jìn)入到國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2015/16榨季有180-200萬(wàn)噸走私糖進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)，截止到3月底已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)的數(shù)量在120-140萬(wàn)噸，近期內(nèi)外價(jià)差更是進(jìn)一步縮窄，后續(xù)走私將會(huì)大幅減少。另一方面許多貿(mào)易商普遍反映今年下游需求普遍不好，或多或少受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增速放緩也帶動(dòng)需求下滑，市場(chǎng)普遍認(rèn)為白糖需求是一個(gè)緩慢遞增的過(guò)程，但是目前來(lái)看國(guó)內(nèi)需求的表現(xiàn)確實(shí)不太理想。國(guó)內(nèi)上榨季6-9月全部銷量為345萬(wàn)噸，考慮到國(guó)內(nèi)需求較往年較差，預(yù)計(jì)2015/16榨季6-9月份銷量在300萬(wàn)噸左右，而國(guó)內(nèi)截止到5月的工業(yè)庫(kù)存為404萬(wàn)噸，但是由于內(nèi)外價(jià)差的縮窄導(dǎo)致進(jìn)口減少，因此國(guó)內(nèi)銷量或有一定恢復(fù)，因此國(guó)內(nèi)后續(xù)三季度整個(gè)供應(yīng)仍是偏緊的，所以供應(yīng)偏少和外盤的強(qiáng)勢(shì)或?qū)⑼苿?dòng)鄭糖重心不斷震蕩上行。
