近期，國內大宗商品波動較大，白糖也不甘示弱，突破5400元/噸的壓力位，上行至60日均線附近后，又急速回歸前期振蕩區(qū)間。在臨儲實施期和銷售淡季，鄭糖將呈現下有底上有頂的走勢。

　　全球減產已成定局

　　全球食糖減產再次成為市場焦點，不少機構最近都提高了對供應缺口的預期，進而推動盤面從低位回升。咨詢公司福四通將供應缺口上調140萬噸，至700萬噸。此外，考慮到干旱天氣不利于泰國和印度的食糖生產，德國統計分析機構F.O.Licht將供應缺口從520萬噸調高至650萬噸，國際糖業(yè)組織將供應缺口從353萬噸上調至502萬噸。唯有普氏能源資訊旗下分析公司Kingsman，由于看好巴西食糖生產前景，而將2015/2016榨季供應缺口下調40萬噸，至486萬噸，同時將2016/2017榨季供應缺口下調100萬噸。

　　巴西2015/2016榨季減產，可供出口的量下滑，且巴西貨幣雷亞爾升值使得巴西本國生產商缺乏出口激情，再加上受國內糖價上漲刺激，為了獲得更大的利潤，巴西北部、東北部地區(qū)的產糖商已經在回購此前出售給國際貿易行的食糖。此外，印度國內糖價高企，出口利潤不佳，預計今年一、二季度全球原糖貿易供應緊張。

　　臨時收儲減少流通貨源

　　國內白糖承儲企業(yè)與國家簽訂的臨儲協議將陸續(xù)生效，企業(yè)需保證庫存不低于其承儲數量，到期后由企業(yè)自主銷售。糖廠的成本為 5200元/噸的臨儲價格加上75元/噸的4 個月貼息額度，共5275 元/噸。臨時收儲使得國內食糖供應偏緊。目前來看，大宗商品有反彈跡象，臨時收儲又在實施期間，糖市有階段性的底部支撐。

　　國內3月產銷數據雙降

　　中糖協發(fā)布的數據顯示，2016年3月廣西產糖400萬噸，同比減少40萬噸；云南產糖73.64萬噸，同比減少7.73萬噸；海南產糖10.53萬噸，同比減少2.65萬噸；全國總計產糖618.35萬噸，同比減少110.35萬噸。按照前期的生產進度，預計全年食糖產量約為900萬噸，符合預期。同期，全國銷糖量為248.17萬噸，銷糖率為40.13%，同比減少4.71個百分點，銷售悲觀超出市場預期。在全國產銷雙降的背景下，鄭糖近期振蕩運行。

　　綜合而言，兩會召開期間存在打擊走私的政策市，鄭糖上行動力不可忽視，臨時儲備政策又限制了鄭糖的下跌空間，但同時，糖市也處于銷售淡季，鄭糖短期下有支撐上有壓力，建議投資者以振蕩思路波段操作。