1月第一周食品飲料指數(shù)下跌10.35%,跑輸大盤0.45pct:本周大盤大幅下跌,滬深300指數(shù)下降9.9%,食品飲料板塊跌幅大于滬深300,但小于其他大部分行業(yè)。食品飲料子行業(yè)全部下跌,葡萄酒和軟飲料跌幅最大,下跌16.7%和14.3%。其他子行業(yè),黃酒(-10.1%)、啤酒(-14.1%)、乳品(-11.8%)、肉制品(-7.2%)、白酒(-8%)、其他酒類(-9.2%)、調(diào)味發(fā)酵品(-10.8%)、食品綜合(-12%)。

本周觀點(diǎn):2016第一周受到匯率波動(dòng)、熔斷制度引起“磁吸效應(yīng)”等影響,兩個(gè)交易日指數(shù)下跌達(dá)7%觸發(fā)熔斷,大盤本周大幅下跌近10%。食品飲料板塊跌幅10.35%,收益率排名第四,居鋼鐵、采掘、銀行板塊之后,顯現(xiàn)出一定防御性。部分基本面良好的成長股遭錯(cuò)殺,目前股價(jià)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間,建議投資者積極關(guān)注。

順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)15年收入50億,增速近20%,在行業(yè)整體低迷的背景下表現(xiàn)耀眼,牛欄山正在從北京名片變成全國化品牌,計(jì)劃2020年實(shí)現(xiàn)百億收入。16年公司業(yè)績催化劑包括:養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)帶來盈利+地產(chǎn)剝離節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用+并購國內(nèi)外牛羊肉和白酒標(biāo)的。目前總市值不足130億,僅反映了白酒業(yè)務(wù)估值。未來任意催化劑兌現(xiàn),都有望觸發(fā)股價(jià)向上。建議投資者積極配置。

持續(xù)推薦進(jìn)口牛肉行業(yè)標(biāo)的上海梅林,經(jīng)過本周大跌目前公司股價(jià)已進(jìn)入底部區(qū)域,我們認(rèn)為進(jìn)口牛肉產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中于零售環(huán)節(jié),看好梅林國內(nèi)零售渠道分銷能力。 本周調(diào)味品板塊跌幅超過10%,海天味業(yè)、恒順醋業(yè)16年估值均跌入30倍以內(nèi),目前股價(jià)有一定安全邊際。海天15年穩(wěn)定增長,16年江蘇新廠投產(chǎn)為新一輪增長助力,業(yè)績大概率保持20%以上增長。恒順國企改革預(yù)期強(qiáng),16年或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

白酒在整個(gè)16年有望延續(xù)恢復(fù),目前同樣估值偏低,推薦五糧液、瀘州老窖、老白干酒。

維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí):行業(yè)長期推薦組合:貴州茅臺(tái)\五糧液\瀘州老窖\伊利股份。1月組合:上海梅林\五糧液\瀘州老窖。

重點(diǎn)數(shù)據(jù):1-10月,啤酒行業(yè)利潤總額增長7.59%。大包奶粉進(jìn)口量大幅上升,11月同比上升2.31%。截至12月30日主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價(jià)格3.54元/公斤,同比下降5.6%,環(huán)比持平。1月1日國產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉零售價(jià)為165.04元/公斤,同比上漲0.55%,環(huán)比下降0.1%。1月8日豬肉價(jià)格25.76元/公斤,環(huán)比上升4.97%;仔豬價(jià)格38.92元/公斤,環(huán)比上升11.58%,生豬價(jià)格17.41元/公斤,環(huán)比上升3.94%;8日豬糧比8.53。