白糖已歷經(jīng)了3年半的熊市，但是從日前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，巴西、中國、泰國等主產(chǎn)國均出現(xiàn)了減產(chǎn)。因而，在2015年的白糖減產(chǎn)預(yù)期下，內(nèi)外盤聯(lián)合展開了一波瘋狂的上漲行情，但隨著利多出盡，在減產(chǎn)預(yù)期或有縮減、印度出口補貼等利空因素打壓下，外盤又很快回吐了全部漲幅。業(yè)內(nèi)人士分析稱，雖然當(dāng)前的鄭糖價格仍然處在高位，但在階段性需求旺盛和內(nèi)外價差的打壓下，可能會有所下調(diào)。

　　減產(chǎn)幾成定局

　　甘蔗協(xié)會Unica日前表示，今年1月上半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖2.8萬噸，遠低于去年12月下半月的11.8萬噸。該地區(qū)已經(jīng)進入青黃不接時期，由于缺乏成熟的甘蔗壓榨且雨季天氣潮濕，糖廠已經(jīng)關(guān)閉進行維修。目前壓榨季基本結(jié)束，直到4月下個榨季開始前產(chǎn)量才會再度回升。Kingsman分析機構(gòu)表示，受國際糖價持續(xù)低迷影響，部分糖廠關(guān)閉，全球糖產(chǎn)量連續(xù)3個榨季減少，且減產(chǎn)幅度不斷擴大。全球食糖供需不足或達到525萬噸，是近6個榨季以來的最高紀(jì)錄。盡管政府采取一系列措施提高糖企收益，但較低的食糖價格仍使糖廠和農(nóng)民收入大幅減少，從而導(dǎo)致部分糖廠破產(chǎn)，巴西糖廠負債累累，印度和巴基斯坦減少生產(chǎn)投入，歐盟減少種植面積等。

　　從國內(nèi)情況看，南寧糖業(yè)(10.3 -0.58%,問診)2014/15榨季甘蔗產(chǎn)量預(yù)估將同比下降10%，其他糖業(yè)集團的影響也在這個數(shù)值附近波動，國內(nèi)白糖減產(chǎn)已成定局。減產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)影響到下個榨季。根據(jù)政府統(tǒng)一定價，甘蔗的收購價格從440元/噸上漲到470元/噸后一度跌到400元/噸，農(nóng)民在權(quán)衡人工、肥料等成本后覺得無錢可賺，自然就會調(diào)整農(nóng)作物的種植方向，甘蔗種植面積大幅縮減后甘蔗的減產(chǎn)勢在必行。

　　據(jù)廣西糖協(xié)統(tǒng)計，截至2014年12月底，廣西入榨甘蔗量僅1248萬噸，同比少榨蔗433萬噸；累計產(chǎn)糖僅139萬噸，同比減少54萬噸。鑒于當(dāng)前行業(yè)高庫存現(xiàn)狀，不少糖廠推遲開榨時間，使得白糖的供應(yīng)量沒有跟上來，加之1月份以后廣西陰雨天氣的影響和砍甘蔗費用的上升，使得甘蔗產(chǎn)量不足以支撐糖廠的生產(chǎn)量，這意味著整個制糖的進度放緩，白糖產(chǎn)量也受到影響。

　　價格或回落

　　據(jù)道瓊斯消息，德國商業(yè)銀行農(nóng)業(yè)分析師米卡拉·庫爾（MichaelaKuhl）日前稱，由于供應(yīng)大量超出需求，2月份糖價可能進一步走低。目前LIFFE白糖價格接近6年低位。庫爾表示，因為全球庫存高企，且北非和中東買家采購數(shù)量有限，因此2月份糖價很可能會下跌。庫爾同時認為，當(dāng)前市場需要尋找解決庫存過剩的方法。據(jù)悉，英國倫敦國際金融期貨及期權(quán)交易所（LIFFE）3月白糖期貨收平在377.70美元/噸。

　　方正中期分析師張向軍表示，國內(nèi)期糖前期回調(diào)多是由于技術(shù)性原因，基本面并無太大改變，不足以促使糖價大幅下跌。而且2月2日和3日鄭糖在外盤均出現(xiàn)較大幅度下跌的背景下依然表現(xiàn)強勢，足以說明鄭糖多方熱情，但如此孤立的上漲終難持續(xù)。當(dāng)前現(xiàn)貨糖價基本穩(wěn)定在4820元~4900元/噸之間，高于配額外進口糖，有500~600元的價差。隨著春節(jié)備貨季的結(jié)束，消費端需求降低，現(xiàn)貨價格或出現(xiàn)回調(diào)。2月鄭糖總體會出現(xiàn)一個沖高后回落的走勢，但回落幅度還需關(guān)注外盤走勢。

　　卓創(chuàng)資訊食糖分析師王濤表示，2015年中央“一號文件”提到對食糖進口實行嚴(yán)控管理制度，加之2015年國內(nèi)預(yù)期減產(chǎn)的目標(biāo)，市場對后期糖市看好的信心大增，但就當(dāng)前國內(nèi)白糖市場來看，供需矛盾依舊明顯。王濤分析稱，隨著商家陸續(xù)離市，交投氣氛轉(zhuǎn)淡，糖價難言上漲，但糖市回暖的跡象明顯，價格下跌空間不大，因此預(yù)計年前糖價在4850元/噸震蕩整理。