就在今年3月，娃哈哈集團董事長兼總經理宗慶后還對媒體公開表示，自己不喝酒，今年白酒行業(yè)出現了一系列問題，但哪怕再有機會也不會進去。

    據了解，娃哈哈2002年首次試水白酒業(yè)務，2004年，娃哈哈還與金六福有過一段渠道聯姻?？上н@兩次嘗試均以失敗告終。

    除娃哈哈外，聯想、維維等行業(yè)龍頭企業(yè)也曾“跨界”涉足白酒行業(yè)。2011年起，聯想先后收購瀘州老窖旗下武陵酒、板城燒鍋、孔府家等多家白酒企業(yè)，組建豐聯集團專營白酒。維維集團從2006年開始收購江蘇雙溝酒業(yè)股份，到陸續(xù)收購湖北枝江酒業(yè)，繼而喝下貴州醇白酒。都被視為企業(yè)多元化戰(zhàn)略中涉足白酒行業(yè)的經典案例。

    娃哈哈逆勢抄底能否笑到最后

    進入2013年，受中央厲行勤儉節(jié)約等因素影響，白酒行業(yè)形勢急轉直下，2013年中報顯示，16家上市白酒企業(yè)中，僅有4家白酒企業(yè)上半年的營業(yè)收入同比增速超過10%，其余12家的營收增速均為個位數。從凈利潤上看，同比下降的達8家。白酒行業(yè)“老大”茅臺集團凈利潤增速為2001年上市以來最低，營收增速則是上市以來第二低，僅高于受非典影響的2003年上半年。

    整個行業(yè)的不景氣也讓“跨界”經營的外行們很受傷。豐聯旗下子品牌板城燒鍋、文王酒的銷售及市場占有率均呈現下滑態(tài)勢，8月份豐聯團隊總操盤手路通離職，運轉不力、業(yè)績不佳被認為是其離職的主要原因。

    維維集團的經營狀況也受到拖累。2013年半年報顯示，公司實現營業(yè)收入27.12億元，比上年同期29.30億元略有下降，應收賬款卻大幅增加，對于投資白酒業(yè)何時能夠獲得回報，甚至會不會拖累整個維維集團的傳統(tǒng)主業(yè)，一切還都是未知數。

    娃哈哈選擇在此時投資白酒，或許有以下原因。首先，“逢低介入”一向是資本的慣用手法，在當前白酒行業(yè)已經明顯處于價值谷底的情況下，娃哈哈選擇在這個時期進入白酒行業(yè)是比較好時機。

    其次，醬香型白酒因為生產原料和生產工藝的要求，屬于白酒中的稀缺資源，（目前國內只有茅臺和郎酒兩家醬香型代表企業(yè)），具有利潤高、消費層次高的特點，待白酒行業(yè)進入上升周期，本輪投資將為娃哈哈帶來豐厚的回報。而隨著醬香酒價格的平民化，娃哈哈遍布全國的銷售網絡營銷優(yōu)勢明顯，或許還能顛覆年輕一代對白酒的觀念。

    此外，我國的白酒產業(yè)帶有“亦官亦商”的性質，很多白酒企業(yè)都離不開當地政府的扶持。9月8日，貴州省政府與娃哈哈集團簽署合作框架協(xié)議，其中專門涉及在仁懷投資酒業(yè)，貴州省省長陳敏爾還在貴陽會見了宗慶后。而陳敏爾與娃哈哈集團的發(fā)展頗有淵源，這或許也是娃哈哈投資仁懷白酒業(yè)的原因。

    公開資料顯示，陳敏爾在2001年12月至2012年1月歷任浙江省委宣傳部部長、省委常委、副省長等職。2002年，發(fā)跡于浙江杭州的娃哈哈開始試水開拓白酒業(yè)務。當年，娃哈哈兼并了涪陵地區(qū)酒廠之后，投入巨資開發(fā)中高檔產品，推出一款名為“白露醇”的白酒產品。2004年，娃哈哈還曾與金六福有過一段渠道聯姻?？上н@兩次嘗試均以失敗告終。2012年1月起，陳敏爾任貴州省委副書記，2013年1月，當選貴州省省長。期間，娃哈哈集團在貴州環(huán)保產業(yè)園區(qū)、貴州面向全國優(yōu)強民營企業(yè)招商推介會等項目上予以支持。

    白酒生意或許是宗慶后留給接班人宗馥莉的一座“金礦”，但宗馥莉在多元化經營和政商關系方面有自己的想法，未來的發(fā)展還存在變數。她此前曾表示，可能裁減多元化項目，以恢復集團的盈利。還表示要花費太多精力去“跟政府打交道”讓她倍感頭疼，“我們這一代永遠不可能像我老爸那一代一樣。”

    民企爭相“飲酒”凸顯投資困境

    從2005年白酒進入新一輪增長周期以來，市場總量迅速從730億的成長到2012年的4466億元。即使在白酒業(yè)遭遇塑化劑、限三公消費等影響的2012年，白酒上市公司2012年整體凈利潤增長83%，白酒業(yè)整體毛利率仍以超過60%的比例傲視群雄。貴州茅臺毛利率更是達到92.27%。

    也是在這期間，IT大佬聯想、食品龍頭維維等民企紛紛試水多元化經營，從白酒行業(yè)尋找新的利潤增長點。但隨著業(yè)外資本大量涌入，白酒行業(yè)正逐漸成為一片紅海，投資風險也越來越大。娃哈哈此時選擇“下海”也是無奈之舉。

    數據顯示，2012年，娃哈哈集團實現營收為636.31億元，同比負增長6.23%?？傮w營收下滑釋放了負面信號，說明集團業(yè)績增長壓力增大，繼續(xù)尋找新的利潤增長點。而相比于銀行、石油等存在準入“玻璃門”的行業(yè)，重返白酒行業(yè)就成為了艱難的選擇。

    民企多元化經營的初衷是規(guī)避市場風險，尋求新機遇。但發(fā)展的結果往往是原有風險沒有化解，新的風險又出現了。盡管我國市場化改革已推行多年，但是，在銀行、鐵路、石油等行業(yè)的準入方面，民企依然遇到了明顯阻礙。

    本可為民間資本開路的《反壟斷法》就明確規(guī)定：“國有經濟占控制地位的關系國民經濟命脈和國家安全的行業(yè)以及依法實行專營專賣的行業(yè)，國家對其經營者的合法經營活動予以保護。”如此一來，相關壟斷性行業(yè)就可以憑借這道政策壁壘將民企拒之門外。在這樣的背景下，民企不得不進入那些自己熟悉度不高、競爭激烈程度又不亞于自己主業(yè)的那些行業(yè)，陷入新的發(fā)展困境。

    隨著外界資本的大量涌入，白酒行業(yè)已不再是投資的藍海。但在銀行、鐵路、石油等高利潤壟斷行業(yè)無法進入的情況下，投資白酒成為民營企業(yè)的無奈選擇。