據(jù)《新聞晨報(bào)》報(bào)道，上周雙雙停牌的蒙牛乳業(yè)和雅士利(奶粉制造企業(yè))，終于掀開(kāi)兼并重組大戲的帷幕。昨天，蒙牛乳業(yè)與雅士利聯(lián)合宣布，蒙牛向雅士利所有股東發(fā)出要約收購(gòu)，并已經(jīng)獲得前兩大股東(占有75.3%股份)的支持。此次交易有可能涉及的最大現(xiàn)金量將超過(guò)110億港元，是迄今為止中國(guó)乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購(gòu)，也是蒙牛乳業(yè)在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號(hào)。

       蒙牛補(bǔ)上奶粉業(yè)務(wù)短板

       上周末，蒙牛乳業(yè)與同樣在香港上市的雅士利國(guó)際幾乎在同一時(shí)間停牌，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)蒙牛又將開(kāi)始大手筆并購(gòu)的猜測(cè)。此后幾天內(nèi)，蒙牛欲收購(gòu)雅士利的消息在業(yè)內(nèi)廣為流傳。昨天，詳細(xì)的并購(gòu)公告在港交所發(fā)布:蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出要約收購(gòu)，每股股份3.50港元作價(jià)，較2013年6月13日雅士利股票停牌前一日收市價(jià)的3.20港元高9.4%。公告還稱(chēng)，蒙牛已經(jīng)獲得控股股東張氏國(guó)際投資有限公司和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CADairyHoldings接受要約的不可撤銷(xiāo)承諾，承諾出售合計(jì)約75.3%的股權(quán)。

       蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍表示:蒙牛很高興將獲得雅士利的控股權(quán)，國(guó)內(nèi)乳粉市場(chǎng)空間巨大，作為中國(guó)最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，并為兩家公司的發(fā)展帶來(lái)顯著的協(xié)同效應(yīng)。她同時(shí)指出，并購(gòu)后蒙牛將保留雅士利的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，未來(lái)還將進(jìn)一步把雅士利打造成為一家更加國(guó)際化的奶粉企業(yè)。

       有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于蒙牛來(lái)說(shuō)，嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)是其短板，通過(guò)并購(gòu)形式將推動(dòng)蒙牛快速切入嬰幼兒奶粉市場(chǎng)。前不久，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，在部署和開(kāi)展加強(qiáng)嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作的同時(shí)，還鼓勵(lì)嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并、重組，力以提高整體產(chǎn)業(yè)的集中度和競(jìng)爭(zhēng)力。正是在這樣的背景下，蒙牛乳業(yè)與雅士利迅速成功聯(lián)手。

       雅力士大股東成功套現(xiàn)

       蒙牛乳業(yè)控股雅士利，是近一年來(lái)蒙牛乳業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)整合的第四次重大動(dòng)作。尤其是今年4月份以來(lái)，蒙牛幾乎一個(gè)月創(chuàng)造一個(gè)大手筆事件，推動(dòng)企業(yè)的變革速度?？傮w來(lái)看，蒙牛的戰(zhàn)略布局既包括對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈奶源的掌控，也包括與丹麥愛(ài)氏晨曦、法國(guó)達(dá)能、新西蘭安碩等外資公司的戰(zhàn)略合作，以實(shí)現(xiàn)從質(zhì)量管控到技術(shù)管理的全面提升。

       根據(jù)雅士利2012年的年報(bào)，目前雅士利旗下?lián)碛袃蓚€(gè)品牌的奶粉(雅士利與施恩)，去年收入36.55億元，凈利潤(rùn)為4.68億元。其中，雅士利品牌的銷(xiāo)售增速高達(dá)35.8%。另外，根據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)，雅士利奶粉的市場(chǎng)占有率目前在國(guó)內(nèi)排第八。

       在該次交易前，雅士利總裁張利鈿為首的張氏國(guó)際和美國(guó)的私募基金凱雷是雅士利的前兩大股東，持股比例分別約為51%和24%。值得關(guān)注的是，雅士利在此前三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，兩次大手筆向股東派發(fā)股息。最近一次在5月5日，而公司在3月25日公布去年全年業(yè)績(jī)時(shí)剛剛宣布過(guò)派發(fā)個(gè)股息。經(jīng)過(guò)兩輪派息，兩大股東獲得的收入超過(guò)10億元。

       業(yè)內(nèi)人士指出，在短短三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)兩次派發(fā)股息，表明大股東的套現(xiàn)欲望比較強(qiáng)烈。從目前了解的情況看，那時(shí)蒙牛正在與雅士利洽談收購(gòu)，因此雅士利急于給股東派發(fā)現(xiàn)金便不難理解。而按照本次收購(gòu)價(jià)格粗略計(jì)算，將股權(quán)出售蒙牛后，張氏國(guó)際和凱雷將獲得超過(guò)80億港元的收入。