最近,康師傅控股有限公司(00322.HK)發(fā)布盈利預(yù)警,截至2015年12月31日的2015年度,康師傅未經(jīng)審核的股東應(yīng)占溢利下滑約35%-40%,主要原因有三:方便面產(chǎn)品升級(jí)提價(jià),短期由于通路觀望造成期內(nèi)銷售下跌;飲料事業(yè)基于財(cái)務(wù)保守原則,積極提撥減值準(zhǔn)備;匯率波動(dòng)。

　　出現(xiàn)大幅度的凈利潤(rùn)下滑,在康師傅的老對(duì)手統(tǒng)一身上也出現(xiàn)過。去年3月統(tǒng)一集團(tuán)中國(guó)發(fā)布了2014年成績(jī)單,其凈利潤(rùn)大跌68.8%,降幅為近五年來最大。當(dāng)時(shí)統(tǒng)一給出的解釋不外乎方便面市場(chǎng)整體衰退、飲品市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、政府補(bǔ)貼減少等。

　　對(duì)于在方便面市場(chǎng)占比近50%的康師傅來說,方便面市場(chǎng)的整體衰退仍在繼續(xù),根據(jù)AC尼爾森市占分析數(shù)據(jù)顯示,2014年中國(guó)方便面市場(chǎng)銷售量同比下滑7%,而2015年中國(guó)方便面行業(yè)的整體銷量也有2.8%的衰退。在消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代,方便面全行業(yè)的衰退,其實(shí)也沒太讓人意外。

　　除了方便面企業(yè),仔細(xì)閱讀港股各消費(fèi)品公司的財(cái)報(bào),其他食品企業(yè)也出現(xiàn)了行業(yè)普遍性的下跌趨勢(shì)。例如,中國(guó)旺旺(00151.HK)給出的2015年中期業(yè)績(jī)同樣出現(xiàn)疲態(tài),凈利潤(rùn)下跌10.3%?？陀^原因同樣包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力以及“旺仔牛奶”出現(xiàn)小幅衰退等內(nèi)部原因。

　　市場(chǎng)仍看好

　　但是,康師傅并沒有你想象得那么慘。不管是消費(fèi)市場(chǎng)還是資本市場(chǎng),康師傅并未被摒棄。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)凱度消費(fèi)者指數(shù)(Kantar World panel)在去年5月發(fā)布了2015 年全球品牌足跡排行榜(Brand Footprint report),這個(gè)榜單顯示:中國(guó)人最愛買的快消品是康師傅,這個(gè)榜單通過測(cè)量每個(gè)品牌的購(gòu)買量(按戶數(shù)計(jì))和購(gòu)買頻次(一年平均買幾次),告訴你什么品牌最討消費(fèi)者的喜歡。而康師傅則連續(xù)三年位列榜首。凱度研究表示,去年有90.2%的城市家庭購(gòu)買了8.8次的康師傅產(chǎn)品,其中包括方便面、飲料以及休閑食品等。

　　資本市場(chǎng)對(duì)于康師傅的信心也未削弱,2月15日,摩根大通場(chǎng)內(nèi)增持康師傅控股,耗資15.92億港幣買入1.901億股,持股占比5.86%。除了摩根大通,康師傅也正在從大股東那里獲得持續(xù)支持。在去年12月份,大股東那里頂新啟動(dòng)多輪增持,占康師傅股權(quán)比例升至33.35%。在今年1月,從康師傅控股發(fā)布的自愿公告看出,頂新又連續(xù)6次買入康師傅控股股份,至1月19日頂新所占康師傅的股份已達(dá)33.61%,

　　康師傅并未在公告中說明頂新增持該公司的理由,但對(duì)于頂新而言,康師傅是最重要的業(yè)務(wù)板塊,作為大股東連續(xù)增持表達(dá)了對(duì)所投資公司的信心。

　　康師傅咖啡能攪動(dòng)市場(chǎng)嗎

　　船大掉頭難,作為在前期教育和培養(yǎng)了消費(fèi)者的龍頭企業(yè),在消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)必然會(huì)跟著轉(zhuǎn)型,而這種轉(zhuǎn)型并不能一蹴而就,康師傅早已意識(shí)到方便面、餅干等品類產(chǎn)品整體出現(xiàn)的頹勢(shì),除了在既有領(lǐng)域堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新之外,也在積極拓展新業(yè)務(wù)以迎合新一代消費(fèi)需求,例如跟星巴克合作進(jìn)入即飲咖啡市就場(chǎng)被市場(chǎng)認(rèn)為是明智之舉。

　　星巴克高管在今年1月22日的業(yè)績(jī)分析會(huì)上透露,該公司和康師傅的合作正在按部就班推進(jìn),預(yù)計(jì)到今年年中將能在中國(guó)上市星巴克即飲咖啡。

　　上述消息也得到康師傅內(nèi)部人士的確認(rèn),星巴克即飲咖啡在今年5月正式上市。去年4月,康師傅與星巴克達(dá)成合作,將生產(chǎn)即飲咖啡?？祹煾抵赃x擇即飲咖啡市場(chǎng)基于潛力巨大的市場(chǎng),目前國(guó)內(nèi)即飲咖啡和功能飲料市場(chǎng)規(guī)模達(dá)60億美元,預(yù)計(jì)未來三年還將增長(zhǎng)20%,在整個(gè)飲料行業(yè)(茶飲、果汁)告別高增長(zhǎng)后,只有即飲咖啡依然保持高速的增長(zhǎng),連可口可樂都推出了“喬雅”即飲咖啡。而即將到來的“康星”無疑將顛覆整個(gè)即飲咖啡市場(chǎng)的現(xiàn)存格局。

　　新品推出后,再借助康師傅現(xiàn)有的銷售渠道有的放矢。截止目前,康師傅在全國(guó)建立了近600個(gè)營(yíng)業(yè)所,11萬直營(yíng)銷售網(wǎng)點(diǎn),80個(gè)周轉(zhuǎn)倉(cāng)庫,經(jīng)銷商近3.6萬名,覆蓋百萬銷售終端,渠道向下延伸到村鎮(zhèn)一級(jí),多年精耕的結(jié)果使得康師傅任何一款新品上市能在短時(shí)間內(nèi)到達(dá)較偏遠(yuǎn)的終端。

　　當(dāng)然康師傅也不放過特殊市場(chǎng)和渠道,2014年2月,康師傅控股公司、百事公司與上海迪士尼度假區(qū)簽署了為期數(shù)年的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議。也就是說,今年6月上海迪斯尼開業(yè)后,游客在度假區(qū)內(nèi)只能購(gòu)買來自百事、康師傅旗下的飲品。而上海迪士尼項(xiàng)目預(yù)計(jì)年客流量達(dá)1000萬人次,而且這一部分人群更多可能購(gòu)買康師傅旗下高毛利產(chǎn)品,例如即飲咖啡、果汁、中華養(yǎng)薈系列飲品等。

　　2016年快消產(chǎn)業(yè)的前行之路絕非坦途,對(duì)于龍頭尤為如此,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力加大、增長(zhǎng)動(dòng)力不足、宏觀環(huán)境制約等,但新常態(tài)又蘊(yùn)含新機(jī)遇,康師傅也許真的被市場(chǎng)低估了。