上海國(guó)資合并“同類項(xiàng)”

 

    “按照十八屆三中全會(huì)的精神，圍繞國(guó)資國(guó)企改革的主要方向，光明食品要進(jìn)一步做好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，就要履行好整合資源的使命，更好地發(fā)揮保障城市食品供應(yīng)的使命。”潘建軍稱，未來光明食品的戰(zhàn)略布局是，核心突出，行業(yè)領(lǐng)先，通過增強(qiáng)集團(tuán)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、品牌影響力、職工凝聚力，構(gòu)建一個(gè)綜合食品跨國(guó)集團(tuán)。

 

    中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，光明食品集團(tuán)擬與上海良友集團(tuán)合并，良友集團(tuán)將成光明食品的子公司。資料顯示，良友集團(tuán)組建于1998年，是上海最大的從事糧食經(jīng)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，為保障上海糧食安全和供給穩(wěn)定服務(wù)，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域涵蓋糧油加工、倉儲(chǔ)物流、便利連鎖、糧油貿(mào)易、進(jìn)出口業(yè)務(wù)、實(shí)業(yè)投資等。良友集團(tuán)擁有的品牌包括海獅、樂惠、雪雀等，集團(tuán)旗下“良友便利”擁有520多家門店。

 

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，光明食品、蔬菜集團(tuán)、良友都是上海國(guó)資委旗下大型食品涉農(nóng)板塊的國(guó)有企業(yè)，對(duì)于國(guó)資委來說，主要是考慮合并“同類項(xiàng)”，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。如果光明食品集團(tuán)與良友集團(tuán)聯(lián)合重組，能增強(qiáng)光明食品糧油板塊的實(shí)力，增厚盈利能力，進(jìn)一步打通流通體系，是一個(gè)“1+1>2”的合作，對(duì)于良友來說可謂如虎添翼，以后更有實(shí)力在資本市場(chǎng)馳騁。光明食品拿下良友之后，在體量和板塊覆蓋方面都可以與中糧集團(tuán)正面競(jìng)爭(zhēng)。

 

    提升集團(tuán)證券化率

 

    “證券化是光明食品集團(tuán)進(jìn)行混合所有制改革的一個(gè)基本路徑，使集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)集團(tuán)的方案，目標(biāo)是到2018年，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)證券化率由目前的20%左右提高至50%以上。”潘建軍表示，提高證券化率有三個(gè)路徑，一是利用現(xiàn)有的上市公司平臺(tái)，圍繞核心主業(yè)，通過并購重組把未上市相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行證券化；二是推動(dòng)海外收購的一些企業(yè)逐步上市；三是將集團(tuán)旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)中尚未上市的板塊，創(chuàng)造條件進(jìn)行上市。資產(chǎn)證券化能提升集團(tuán)的市場(chǎng)化程度，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，做好國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)。此外，還能使集團(tuán)有一個(gè)更加符合國(guó)資監(jiān)管要求的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。

 

    沈萌表示，按照光明食品集團(tuán)提出的“打造‘8+2’主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊”，未來3-5年，集團(tuán)旗下混合所有制的企業(yè)占比將達(dá)80%，證券化率將達(dá)80%。按照每一個(gè)板塊對(duì)應(yīng)一個(gè)上市公司的預(yù)期，目前旗下四家國(guó)內(nèi)上市公司基本已對(duì)應(yīng)乳業(yè)、牧業(yè)、肉業(yè)、酒業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，接下來其他國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)如糖、米、糧油、菜、現(xiàn)代流通等也可能逐步打造上市平臺(tái)。在國(guó)外項(xiàng)目方面，除個(gè)別會(huì)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)有板塊整合外，多數(shù)會(huì)在當(dāng)?shù)鼗蚓惩庵饕Y本市場(chǎng)上市。

 

    他表示，光明食品可以說是整個(gè)上海國(guó)資國(guó)企改革的先鋒，其改革示范和標(biāo)桿的意義凸顯，為其他省、區(qū)、市的國(guó)資國(guó)企改革提供了思路、操作方式和相關(guān)交易結(jié)構(gòu)的模板。包括光明食品在內(nèi)的地方國(guó)企的積極探索和成功實(shí)踐，將為中央的國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)提供一定的參考思路。

 

    推進(jìn)國(guó)內(nèi)外兼并重組

 

    近年來尤其是去年以來，為了打造食品全產(chǎn)業(yè)鏈，光明食品集團(tuán)圍繞8大核心業(yè)務(wù)即奶、糖、菜、肉、米、品牌食品、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、食品渠道所進(jìn)行的兼并重組正在加速。去年1月，光明食品集團(tuán)整體收編上海蔬菜集團(tuán)。8月，牛奶集團(tuán)將所持光明乳業(yè)29.93%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至光明食品，光明食品將直接持有光明乳業(yè)54.62%股權(quán)，牛奶集團(tuán)不再持有光明乳業(yè)股權(quán)。9月，證監(jiān)會(huì)受理海博股份重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)。重組完成后，上海農(nóng)工商房地產(chǎn)將借殼海博股份上市，海博股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。去年11月，糖酒集團(tuán)全資收購廣西柳州鳳山糖業(yè)集團(tuán)有限公司100%股權(quán)。

 

    同時(shí)，光明食品在國(guó)際并購方面也動(dòng)作頻頻。近年來，光明集團(tuán)收購新西蘭新萊特乳業(yè)公司51%的股權(quán)、澳大利亞瑪納森食品集團(tuán)75%的股權(quán)、英國(guó)早餐谷物食品公司維他麥60%的股權(quán)、法國(guó)divA波爾多葡萄酒公司70%的股權(quán)、意大利橄欖油企業(yè)Salov90%的股權(quán)、以色列Tunva乳業(yè)77%的股權(quán)。

 

    “Tunva的主要產(chǎn)品是乳業(yè)和乳制品，與光明食品集團(tuán)的主業(yè)很匹配。這項(xiàng)收購于今年3月31日完成了交割，目前考慮由光明食品集團(tuán)旗下的光明乳業(yè)來管理。”潘建軍表示，在推進(jìn)海外并購的過程中，光明食品集團(tuán)將提升所收購資產(chǎn)的證券化率，今年力爭(zhēng)瑪納森在海外上市。

 

    提升集團(tuán)證券化率

 

    “證券化是光明食品集團(tuán)進(jìn)行混合所有制改革的一個(gè)基本路徑，使集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)集團(tuán)的方案，目標(biāo)是到2018年，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)證券化率由目前的20%左右提高至50%以上。”潘建軍表示，提高證券化率有三個(gè)路徑，一是利用現(xiàn)有的上市公司平臺(tái)，圍繞核心主業(yè)，通過并購重組把未上市相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行證券化；二是推動(dòng)海外收購的一些企業(yè)逐步上市；三是將集團(tuán)旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)中尚未上市的板塊，創(chuàng)造條件進(jìn)行上市。資產(chǎn)證券化能提升集團(tuán)的市場(chǎng)化程度，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，做好國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)。此外，還能使集團(tuán)有一個(gè)更加符合國(guó)資監(jiān)管要求的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。

 

    沈萌表示，按照光明食品集團(tuán)提出的“打造‘8+2’主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊”，未來3-5年，集團(tuán)旗下混合所有制的企業(yè)占比將達(dá)80%，證券化率將達(dá)80%。按照每一個(gè)板塊對(duì)應(yīng)一個(gè)上市公司的預(yù)期，目前旗下四家國(guó)內(nèi)上市公司基本已對(duì)應(yīng)乳業(yè)、牧業(yè)、肉業(yè)、酒業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，接下來其他國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)如糖、米、糧油、菜、現(xiàn)代流通等也可能逐步打造上市平臺(tái)。在國(guó)外項(xiàng)目方面，除個(gè)別會(huì)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)有板塊整合外，多數(shù)會(huì)在當(dāng)?shù)鼗蚓惩庵饕Y本市場(chǎng)上市。

 

    他表示，光明食品可以說是整個(gè)上海國(guó)資國(guó)企改革的先鋒，其改革示范和標(biāo)桿的意義凸顯，為其他省、區(qū)、市的國(guó)資國(guó)企改革提供了思路、操作方式和相關(guān)交易結(jié)構(gòu)的模板。包括光明食品在內(nèi)的地方國(guó)企的積極探索和成功實(shí)踐，將為中央的國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)提供一定的參考思路。