嬰幼兒配方乳粉市場的競爭日趨激烈使得國內(nèi)生產(chǎn)商面臨重大業(yè)績壓力。僅僅從目前的財務(wù)數(shù)字來看，賣奶粉似乎還不如存錢到銀行。
根據(jù)貝因美2月28日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2014年其營收50億元中，僅實現(xiàn)凈利6000萬元，如此高成本低收入的困局下，貝因美還要頂著業(yè)績持續(xù)惡化的壓力。去年恒天然的介入并沒有讓貝因美的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，反倒令業(yè)績的缺口更大，在當(dāng)下內(nèi)憂外患的嬰幼兒食品行業(yè)現(xiàn)狀下，貝因美的“敵人”還有很多，未來將行之路也更加艱難。
業(yè)績持續(xù)惡化中
記者在該份業(yè)績快報中發(fā)現(xiàn)，貝因美2014年實現(xiàn)總營收為50.6億元，比上年同期下降17.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6567.77萬元，比上年同期下降90.89%。
通過查閱發(fā)現(xiàn)，貝因美2013年營收和凈利還分別實現(xiàn)14.54%和41.41%的增長，雖然業(yè)績增長有所放緩，但和此次相比，2014年的業(yè)績正在以更快的速度持續(xù)惡化。
根據(jù)快報計算，貝因美2014年度凈利率為2.06%，同比下降了13.29個百分點，從數(shù)據(jù)上看，是因利潤下滑幅度遠高于營業(yè)總收入的縮水幅度所致。但是按照營收50多億凈賺6000萬來看，凈利率僅僅不到1.2%。這也意味著貝因美賺錢處于越來越艱難的狀態(tài)。
對此，貝因美方面表示，公司營收、利潤、凈利潤降低的主要原因是營業(yè)收入下降及成本費用率上升所致。
不可否認(rèn)的是，當(dāng)前包括嬰幼兒配方奶粉在內(nèi)的嬰幼兒食品市場上，外資企業(yè)的大肆擠入和國內(nèi)企業(yè)的激烈競爭，貝因美營銷費用投入過大也是造成業(yè)績凈利過少的原因之一。業(yè)內(nèi)人士指出，貝因美去年四季度錄得虧損，利潤同比加速下滑，主要是銷售費用投入依然較大，以及高價成本對毛利率的影響。因為從前三季度看，毛利率同比降4.5%，費用率提高5%。
恒天然介入無效果
為了改寫業(yè)績下滑的被動局面，貝因美不僅在去年宣布轉(zhuǎn)型，剝離全部非食品業(yè)務(wù)后，又幾次斥巨資投入兒童奶等嬰童食品業(yè)務(wù)。而且，為了更具競爭力，國內(nèi)奶粉生產(chǎn)商與外資乳企的合資演變成一場潮流，在獲得中國商務(wù)部批準(zhǔn)后，恒天然與貝因美在2014年簽訂的要約收購計劃正式啟動。
據(jù)貝因美日前發(fā)布的公告，恒天然集團擬通過下屬全資子公司恒天然香港，以要約方式收購貝因美不高于2.05億股份，占公司總股本的20%，要約收購期限為30個自然日，期限自2015年2月12日至3月13日。
如收購成功，恒天然將成為貝因美第二大股東。雙方將通過其各自的全資控股子公司在澳大利亞共同組建一個合資實體，該合資實體將購買澳大利亞嬰幼兒配方奶粉廠達潤，預(yù)計總投資為2億澳元，其中貝因美持股51%、恒天然持49%。當(dāng)時，外界對此合作解讀為將各取所需，兩家聯(lián)手對外。
巧合的是，兩家企業(yè)正好都處于自身發(fā)展的瓶頸期，管理層都承受著比較大的壓力。只是這兩家企業(yè)合作之后能否發(fā)揮1+1>2的效應(yīng)，從受讓方貝因美的業(yè)績直接數(shù)據(jù)反映來看，兩家的協(xié)同效應(yīng)并沒有顯現(xiàn)出來。
在業(yè)內(nèi)看來，貝因美的渠道優(yōu)勢，正是恒天然最大的短板?？此评麧櫬暑H高的嬰幼兒奶粉市場，恒天然短期難以打開局面，同時主營業(yè)務(wù)因為國際奶價大幅下跌又面臨著收入下降。
“恒天然作為全球知名的原材料供應(yīng)商，經(jīng)歷了肉毒桿菌事件之后，其亟須要在市場容量較大的中國市場尋找穩(wěn)定合作伙伴，當(dāng)然其能夠為貝因美提供數(shù)量和價格穩(wěn)定的原材料。”中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“只是貝因美面臨轉(zhuǎn)型和行業(yè)競爭激烈兩大挑戰(zhàn)，雙方合作的良好效應(yīng)尚未顯現(xiàn)出來。”
寄希望于二次創(chuàng)業(yè)
貝因美曾經(jīng)也輝煌過。2002年，以米粉起家的貝因美正式進軍嬰幼兒奶粉領(lǐng)域，并在2008年的“三聚氰胺”事件之后迅速贏得市場機會。AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2012年，以銷售額計算，奶粉市場份額前五大品牌分別為美贊臣、多美滋、惠氏、貝因美、雅培，前五大品牌中，僅有貝因美一家國產(chǎn)奶粉企業(yè)。
但是到了2013年，行業(yè)風(fēng)云突變，經(jīng)歷了反壟斷、大整頓與肉毒桿菌事件之后，整個產(chǎn)業(yè)格局都發(fā)生了變化，AC尼爾森的2013年奶粉統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，零售和母嬰渠道的前五名變成了惠氏、美贊臣、貝因美、多美滋和合生元。然而，貝因美在排名上升的同時，創(chuàng)利能力卻大幅下滑。自2013年中報起，貝因美的業(yè)績增速呈現(xiàn)階梯型下降。最新披露的2014年半年報凈利潤下降程度又進一步加深。
2014年2月8日，貝因美進行更名，公司名稱由“浙江貝因美科工貿(mào)股份有限公司”變更為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，正式釋放出公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、專注嬰童食品的信號。剝離全部非食品業(yè)務(wù)后，又幾次斥巨資投入兒童奶等嬰童食品業(yè)務(wù)。
簡愛華認(rèn)為，就轉(zhuǎn)型而言，貝因美由嬰幼兒奶粉品牌轉(zhuǎn)為兒童食品，延長產(chǎn)品線固然是好的，但是也需要注意市場競爭，尤其是兒童奶領(lǐng)域，蒙牛和伊利實力雄厚，這也是貝因美大力投資、利潤下降的原因之一。就嬰幼兒奶粉行業(yè)而言，競爭激烈使得貝因美此前優(yōu)勢慢慢淡化。
