不過(guò)，冰凍三尺，非一日之寒。在大多數(shù)股權(quán)眾籌業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，現(xiàn)在的爭(zhēng)端和“西少爺”眾籌過(guò)程中存在的問(wèn)題有直接聯(lián)系，例如直接通過(guò)親友籌資、沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行股權(quán)變更登記、缺乏投后管理以及投資人對(duì)項(xiàng)目缺乏嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)識(shí)等。

 

    有業(yè)內(nèi)人士更是直言，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，“西少爺”當(dāng)初的眾籌行為并不能算是目前大家普遍提及的股權(quán)眾籌。

 

    創(chuàng)始人互發(fā)公開(kāi)信“掐架”

 

    “西少爺”團(tuán)隊(duì)躥紅于今年上半年。今年4月，一篇名為《我為什么辭職賣(mài)肉夾饃？》的帖子被網(wǎng)友大量轉(zhuǎn)發(fā)，內(nèi)容是孟兵、羅高景與宋鑫等西安交大畢業(yè)生，辭去工作，在北京開(kāi)了一家“西少爺”肉夾饃店。不過(guò)在躥紅之后，“西少爺”內(nèi)部卻出現(xiàn)了矛盾，創(chuàng)始人之一的宋鑫目前已離開(kāi)團(tuán)隊(duì)。

 

    在公開(kāi)信中，宋鑫提出了三點(diǎn)要求：1，希望“西少爺”能拿出一份完整的財(cái)務(wù)報(bào)表，把公司財(cái)務(wù)理清楚；2，對(duì)于當(dāng)初的眾籌參與者，該做股權(quán)變更的做變更，想要退出的也給一個(gè)合理的回報(bào)；3，給“天津老大哥”（眾籌股東之一）那邊一個(gè)解釋。

 

    宋鑫在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在2013年資金緊張的時(shí)候，團(tuán)隊(duì)想到通過(guò)眾籌的方式來(lái)融資，當(dāng)時(shí)主要是通過(guò)微信朋友圈等方式，進(jìn)行了兩輪眾籌，共融資85萬(wàn)元。

 

    按照宋鑫在公開(kāi)信中的說(shuō)法，此前有當(dāng)初的眾籌股東（“天津老大哥”）因?yàn)樾枰缅X(qián)而要求退出，但是并沒(méi)有得到妥善處理，并由此產(chǎn)生了糾紛。不過(guò)宋鑫在接受記者采訪時(shí)表示，目前“天津老大哥”并不一定是要退出股權(quán)，主要是希望對(duì)方（“西少爺”）能夠及時(shí)做好股權(quán)變更。

 

    記者暫未獲得“西少爺”團(tuán)隊(duì)其他人士對(duì)此事的回應(yīng)。不過(guò)，記者注意到，羅高景和袁澤陸在公開(kāi)信中表示，“在任何股權(quán)投資行為中，股東的退出都需要董事會(huì)或股東會(huì)決議通過(guò)才可執(zhí)行（按照《公司法》及投資協(xié)議中的約定），所以在本次事件中，退股的事情事實(shí)上并不合理合法。”

 

    但是，為了消除大家的疑慮，“西少爺”對(duì)要求退錢(qián)的投資人給出了解決方案，決定向希望退股的股東提供退股溢價(jià)，第一批按照投資款200%退還，第二批按照投資款150%退還。對(duì)此，宋鑫認(rèn)為，按照“西少爺”目前的經(jīng)營(yíng)狀況，這個(gè)溢價(jià)水平值得商榷。

 

    專(zhuān)家：股權(quán)眾籌需有詳細(xì)過(guò)程

 

    對(duì)于引起爭(zhēng)端的“西少爺”眾籌一事，多位業(yè)內(nèi)人士表示，從具體披露的公開(kāi)信息來(lái)看，“西少爺”團(tuán)隊(duì)當(dāng)初做的眾籌并不是目前大家所討論的股權(quán)眾籌平臺(tái)上來(lái)做的項(xiàng)目。

 

    云籌創(chuàng)始人謝宏中表示，股權(quán)眾籌應(yīng)該是面向大眾的，有一個(gè)公開(kāi)募集的過(guò)程，包含了股權(quán)設(shè)計(jì)、權(quán)益分配等具體內(nèi)容，而且要約定好怎么退出，并且有完善的手續(xù)等，這才是一個(gè)完整的眾籌過(guò)程。

 

    按照宋鑫的說(shuō)法，他們此前經(jīng)過(guò)了兩輪眾籌，第一輪眾籌35萬(wàn)元，第二輪眾籌50萬(wàn)元，投資人大多是幾位創(chuàng)始人的同學(xué)和朋友，在入股的時(shí)候談好了具體的股權(quán)比例，第一輪的時(shí)候簽訂了協(xié)議，但是第二輪并沒(méi)有簽訂協(xié)議，而且也從來(lái)沒(méi)有去做股權(quán)變更。

 

    對(duì)此，謝宏中表示，眾籌應(yīng)該是通過(guò)一個(gè)平臺(tái)來(lái)做，會(huì)有一個(gè)詳細(xì)交易的過(guò)程，會(huì)有各方面的手續(xù)，“西少爺”事件并不能算是眾籌領(lǐng)域的典型案例。

 

    大家投CEO李群林也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“西少爺”的眾籌融資主要是通過(guò)他們的朋友進(jìn)行，沒(méi)有通過(guò)平臺(tái)，而且他們的工商信息都沒(méi)有變更，很多手續(xù)沒(méi)有健全。事實(shí)上，在股權(quán)眾籌方面，投資證明是你以后獲得收益的憑證，如果缺失，在后期權(quán)益維護(hù)方面可能面臨一定的問(wèn)題。

 

    業(yè)內(nèi)：應(yīng)關(guān)注投后管理

 

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“西少爺”事件反映出，眾籌之前的投資人教育以及眾籌之后的信息管理和披露是非常重要的。

 

    宋鑫表示，“西少爺”曾在2013年和今年5月發(fā)起過(guò)兩次股權(quán)眾籌，但是直到他7月離開(kāi)公司之前，由于太忙，公司一直沒(méi)有對(duì)投資人披露他們的財(cái)務(wù)信息。

 

    謝宏中表示，從這件事來(lái)看，不管是合伙，還是股東眾籌，都需要關(guān)注股東關(guān)系的投后管理。事實(shí)上，在眾籌領(lǐng)域，投后管理是非常重要的一塊。目前大部分的眾籌平臺(tái)，眾籌投資者都是通過(guò)成立有限合伙企業(yè)來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，一般一個(gè)項(xiàng)目的領(lǐng)投人會(huì)是普通合伙人，負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，投后管理，擔(dān)任項(xiàng)目公司董事等。如果是通過(guò)傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)來(lái)投資，股權(quán)關(guān)系管理就會(huì)比較簡(jiǎn)單，但是眾籌的話(huà)，管理就會(huì)不一樣，每個(gè)眾籌投資人的投資意向不一樣，針對(duì)不同的股東，也要有不同的管理。

 

    事實(shí)上，目前大多數(shù)平臺(tái)的眾籌項(xiàng)目，在退出方面都有嚴(yán)格要求，一般會(huì)有一定的期限要求，或者對(duì)于退出方式也有要求。例如，天使客CEO石俊就表示，他們對(duì)股東的退出方式是要求“同進(jìn)同出”，股東商量后一致行動(dòng)，退出或者不退出都是一致行動(dòng)。

 

    此外，一位眾籌平臺(tái)人士表示，在眾籌融資的時(shí)候，必須要讓投資人認(rèn)識(shí)到股權(quán)眾籌是一項(xiàng)較長(zhǎng)期、而且風(fēng)險(xiǎn)非常高的投資，需要投資人將資金做一個(gè)合理的分散投資，而不能將自己需要的資金拿去投資。同時(shí)，投資者還必須對(duì)自己所投資的項(xiàng)目有一個(gè)充分的了解。