伴隨著10月29日晚間貴州茅臺(tái)和洋河股份三季報(bào)的披露，白酒公司三季度業(yè)績(jī)情況已基本“塵埃落定”。行業(yè)整體情況仍不及預(yù)期，負(fù)增長(zhǎng)仍是多數(shù)上市酒企三季報(bào)“關(guān)鍵詞”。在中秋國(guó)慶備貨旺季的第三季度，不少酒企業(yè)績(jī)?nèi)猿氏蛳纶厔?shì)，顯示白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍在持續(xù)。
多數(shù)酒企業(yè)績(jī)低于預(yù)期
作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺(tái)今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入217.18億元，同比微降0.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)106.93億元，同比下降3.40%?；久抗墒找?.36元。對(duì)比半年報(bào)可知，第三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.96億元，同比下降5.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.63億元，同比下降9.3%。
同時(shí)披露三季報(bào)的洋河股份，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123億元，同比下降5.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39.77億元，同比下降11%。
另一白酒龍頭五糧液10月28日晚間披露的三季報(bào)顯示，前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.68億元，同比減少21.38%；凈利潤(rùn)47.07億元，同比下滑33.74%。瀘州老窖今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.74億元，同比下降41.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.47億元，同比下降53.92%。
在已披露三季報(bào)的白酒企業(yè)中，僅有伊力特前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其余酒企均為負(fù)增長(zhǎng)，皇臺(tái)酒業(yè)和酒鬼酒甚至出現(xiàn)虧損。營(yíng)業(yè)收入方面，也僅有古井貢酒和沱牌舍得實(shí)現(xiàn)微幅正增長(zhǎng)，其余均悉數(shù)下滑。
需要注意的是，第三季度是中秋國(guó)慶備貨旺季，此前市場(chǎng)曾預(yù)期白酒在銷售旺季業(yè)績(jī)有望獲得一定改善。但三季報(bào)顯示，第三季度不少白酒上市公司的業(yè)績(jī)不僅未見好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)降幅還呈現(xiàn)出擴(kuò)大趨勢(shì)。
山西汾酒今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.09億元，同比下降43.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.99億元，同比下降66.39%。第三季度營(yíng)收7.09億元，同比下降42.78%；凈利潤(rùn)為3852萬元，同比下降80.77%。
同山西汾酒一樣，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等在內(nèi)的上市酒企第三季凈利潤(rùn)同比降幅均超出上半年。
全年不樂觀亦有亮點(diǎn)
瀘州老窖年初確定的2014年銷售目標(biāo)是116.33億元，但今年前三季度營(yíng)業(yè)收入為47.74億元，僅完成了全年銷售目標(biāo)的41%。
五糧液在2013年年報(bào)中也曾表示，2014年，對(duì)酒類行業(yè)來說仍將是調(diào)整之年，結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀和經(jīng)營(yíng)實(shí)際，公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)總收入正增長(zhǎng)。不過，前三季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙的負(fù)增長(zhǎng)也使得實(shí)現(xiàn)該“正增長(zhǎng)”的全年目標(biāo)概率不大。
第四季度盡管屬于白酒消費(fèi)旺季，但當(dāng)前的動(dòng)銷情況并不樂觀，終端需求尚未真正啟動(dòng)，而包含茅臺(tái)、五糧液在內(nèi)的高端白酒也仍舊在尋求量?jī)r(jià)平衡。因此，業(yè)界認(rèn)為對(duì)于白酒全年業(yè)績(jī)明顯改善不能抱有太高期待。在最新披露的三季報(bào)中，洋河股份預(yù)計(jì)，全年凈利潤(rùn)為42.5億元-50.02億元，同比降幅在15%以內(nèi)。公司稱，宏觀大環(huán)境變化和白酒消費(fèi)降檔，給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來一定壓力。
但不能忽略的是，經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，白酒行業(yè)也陸續(xù)一些積極信號(hào)。五糧液三季報(bào)顯示，截至9月末，公司預(yù)收款項(xiàng)合計(jì)為14.30億元，較年初8.25億增長(zhǎng)73.41%。公司稱，大幅增長(zhǎng)原因主要為經(jīng)銷商打款結(jié)余略有回升所致。白酒營(yíng)銷專家晉育峰稱，預(yù)收款“蓄水池”增加七成，說明經(jīng)銷商的后期信心增加。
此外，招商證券董廣陽也指出，高端品茅臺(tái)動(dòng)銷良好，中端品洋河省內(nèi)外不同幅度增長(zhǎng)，中低端品古井貢酒延續(xù)二季度增長(zhǎng)趨勢(shì)，走出底部特征得到進(jìn)一步驗(yàn)證。
洋河股份三季報(bào)顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.52億元，同比增長(zhǎng)0.26%；凈利潤(rùn)11.24億元，同比下降6.70%。三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，利潤(rùn)降幅也較上半年收窄。而古井貢酒同樣延續(xù)回升趨勢(shì)，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.38億元，同比增長(zhǎng)8.83%；凈利潤(rùn)1.03億元，同比微降0.54%。
混合所有制的期待
因籌劃非公開發(fā)行事項(xiàng)，老白干酒自10月20日起停牌，各方一直猜測(cè)停牌同老白干酒的改制有關(guān)。在此之前，包括貴州茅臺(tái)、酒鬼酒、金種子酒、沱牌舍得等上市酒企也先后傳出混合所有制改革的消息，為二級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)酒企股價(jià)注入了不少“動(dòng)力”。
由于歷史原因，白酒行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)均為國(guó)有性質(zhì)，在目前的行業(yè)形勢(shì)下，國(guó)有體制已經(jīng)成為酒企應(yīng)對(duì)行業(yè)調(diào)整的阻礙，包括五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)唐橋、山西汾酒集團(tuán)董事長(zhǎng)李秋喜已多次表達(dá)出“國(guó)有體制對(duì)于市場(chǎng)化機(jī)制的束縛和限制”的觀點(diǎn)。
貴州茅臺(tái)在這方面已有所動(dòng)作。貴州茅臺(tái)相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，茅臺(tái)已經(jīng)在混合所有制改革嘗試上邁出了一步，“賴茅酒業(yè)”引進(jìn)中石化以及經(jīng)銷商為戰(zhàn)略投資者之事已經(jīng)敲定。
根據(jù)全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，貴州賴茅酒業(yè)有限公司于2014年10月13日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本4000萬元，法定代表人為現(xiàn)貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理杜光義，注冊(cè)地為貴陽。其股東分別為：貴州茅臺(tái)、深圳市國(guó)茂源酒業(yè)有限公司、中石化易捷銷售有限公司。
除了茅臺(tái)之外，山西汾酒也在銷售領(lǐng)域的混合所有制改革方面進(jìn)行嘗試，山西汾酒控股子公司汾酒銷售公司和新晉商酒莊合資成立“山西汾酒創(chuàng)意定制有限公司”，其中，汾酒銷售公司占51%股權(quán)；同時(shí)，即將成立的上海汾酒銷售公司中，除了40%的國(guó)有股比例之外，將實(shí)現(xiàn)民營(yíng)的戰(zhàn)略經(jīng)銷商和財(cái)務(wù)投資人參股，以及精英團(tuán)隊(duì)的持股。
海納機(jī)構(gòu)總經(jīng)理呂咸遜曾表示，混合所有制將給白酒企業(yè)帶來改革紅利。
汾酒集團(tuán)董事長(zhǎng)李秋喜此前也預(yù)言，未來幾年，國(guó)有體制的大型名酒企業(yè)都將完成混合所有制改革，將通過“混改”獲得空前的解放，當(dāng)國(guó)有企業(yè)的資源、外企快消品的管理模式與民企靈活的管理機(jī)制有機(jī)地融合于國(guó)有企業(yè)時(shí)，會(huì)從根本上改變白酒行業(yè)的整體格局。
