近年來(lái)，白酒行業(yè)多數(shù)企業(yè)都業(yè)績(jī)慘淡，但是順鑫農(nóng)業(yè)（000860，收盤價(jià)14.85元）今年上半年卻交出了一份靚麗的成績(jī)單，迎來(lái)了營(yíng)收、凈利的雙增長(zhǎng)。
有業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)順鑫農(nóng)業(yè)而言，貼近經(jīng)銷商，近似快消品的“掌控終端”的營(yíng)銷打法，成為公司白酒產(chǎn)品逆勢(shì)上揚(yáng)的主要原因。
中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華在接受記者采訪時(shí)指出，受高端白酒寒冬影響，不少一線酒企產(chǎn)品下沉，這將導(dǎo)致中檔酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，提高了順鑫農(nóng)業(yè)營(yíng)銷成本，在一定程度上也影響了利潤(rùn)提高幅度。
上半年?duì)I收凈利雙增
昨日，白酒概念股迎來(lái)首份中報(bào)，順鑫農(nóng)業(yè)公布的中報(bào)顯示，2014年1～6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.02億元，同比增長(zhǎng)21.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.46億元，同比增長(zhǎng)為69.63%。
白酒依然是公司業(yè)績(jī)的頂梁柱，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.30億元，占公司總營(yíng)收的45.33%，毛利率為57.88%，同比上升0.26個(gè)百分點(diǎn)。
從目前白酒上市企業(yè)發(fā)布的中期預(yù)報(bào)來(lái)看，整體白酒行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)頗為慘淡，不少二線酒企業(yè)績(jī)大幅下滑甚至是陷入虧損。
那么，順鑫農(nóng)業(yè)旗下牛欄山白酒業(yè)務(wù)獨(dú)樹(shù)一幟的原因何在？
記者以投資者身份致電公司，順鑫農(nóng)業(yè)證券代表康濤表示，因?yàn)楣景拙浦鳡I(yíng)產(chǎn)品為中低端白酒，限制“三公消費(fèi)”等對(duì)公司影響較小，而價(jià)格便宜的低端酒也剛好滿足了大眾消費(fèi)需求。他進(jìn)一步透露，上半年銷售額中低端白酒占比約85%，中高端約15%。
順鑫農(nóng)業(yè)立足于中低端白酒的戰(zhàn)略讓公司在此輪白酒調(diào)整中避免了業(yè)績(jī)大衰，因此也受到了資金青睞。數(shù)據(jù)顯示，順鑫農(nóng)業(yè)二季度前十大流通股東持倉(cāng)量較一季度增長(zhǎng)242.85萬(wàn)股，其中基金在二季度加倉(cāng)明顯，公司前十大流通股東中新進(jìn)3家基金，合計(jì)持股達(dá)1064.69萬(wàn)股。
中端市場(chǎng)面臨一線下沉壓力
一位北京的經(jīng)銷商在接受記者采訪時(shí)透露，為了在調(diào)整期中占據(jù)市場(chǎng)，牛欄山將對(duì)渠道的掌控能力下沉到每一個(gè)終端，在柜臺(tái)陳列上做起文章，只要將牛欄山指定產(chǎn)品陳列兩個(gè)月，經(jīng)銷商就能拿到1600多元的產(chǎn)品，此政策一直延續(xù)到今年上半年。
白酒專家方剛在接受記者采訪時(shí)指出，牛欄山對(duì)于終端的控制頗有特色，“這完全是快消品的打法”，方剛表示，一般白酒企業(yè)對(duì)流通環(huán)節(jié)的控制止步于分銷商，而牛欄山能監(jiān)控管理每一個(gè)終端，這是以往白酒沒(méi)有的。作為低端產(chǎn)品為主的牛欄山，其產(chǎn)品更偏向于軟飲料，用快消品的打法相得益彰。
不過(guò)，對(duì)流通環(huán)節(jié)讓利力度的加大，變相加劇了順鑫農(nóng)業(yè)的成本。公司上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司銷售費(fèi)用在2013年上半年居高的基礎(chǔ)上又有所上升，達(dá)到6.86億元。即便如此宣傳，順鑫農(nóng)業(yè)在自身中檔產(chǎn)品上的增長(zhǎng)也較為乏力。上半年毛利率僅上漲了0.26%。
中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華在接受記者采訪時(shí)指出，順鑫農(nóng)業(yè)的確有通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)加碼中端白酒市場(chǎng)來(lái)穩(wěn)定提升利潤(rùn)水平。但是，此輪調(diào)整期對(duì)于順鑫農(nóng)業(yè)的策略有一定影響：一方面是高端白酒受到影響，順鑫農(nóng)業(yè)產(chǎn)品定位方面受到限制；另一方面是因?yàn)槠渌破蠹哟a中低端，競(jìng)爭(zhēng)加劇，順鑫農(nóng)業(yè)的營(yíng)銷成本提升，一定程度上也影響了利潤(rùn)水平的提高幅度。
