最近,市場上一則關(guān)于“老干媽不上市”的新聞引起了社會(huì)熱議。據(jù)報(bào)道,2013年貴陽南明老干媽風(fēng)味食品有限責(zé)任公司全球銷售額超過37億元人民幣,其董事長陶華碧在接受記者采訪時(shí)稱“不貸款、不融資、不上市”。一時(shí)間,點(diǎn)贊者居多,批駁聲亦不在少數(shù)。筆者無意于做一名道德判官,只是希望能從財(cái)經(jīng)的角度透析這一現(xiàn)象。姑且將其視作一面三棱鏡,去折射上市語境下的眾生相。
“老干媽不上市”,這面三棱鏡首先可以折射企業(yè)的上市動(dòng)機(jī)。上市的目的是什么?對大多數(shù)企業(yè)來說,都是為了通過上市拓寬融資渠道,規(guī)范經(jīng)營行為,提升知名度,不斷將企業(yè)做大做強(qiáng)并回報(bào)社會(huì)。而在老干媽陶華碧看來:“上市那是欺騙人家的錢,有錢你就拿,把錢圈了,喊他來入股,到時(shí)候把錢吸走了,我來還債。”應(yīng)該說,這話確實(shí)有其偏激之處,但不可否認(rèn),為數(shù)不少的企業(yè)上市確實(shí)就是為了圈錢,圈了錢就想著怎么甩包袱、怎么跑路,坑害投資者。于是乎,一些企業(yè)動(dòng)用關(guān)系削尖腦袋包裝上市,采用虛增利潤、虛構(gòu)交易等各種造假手段以達(dá)到上市目的,結(jié)果剛上市不久業(yè)績就變臉,給資本市場留下了一個(gè)又一個(gè)爛攤子。作為擬上市企業(yè)在開啟IPO之旅時(shí),不妨對著“老干媽不上市”這面三棱鏡進(jìn)行自?。喝绻拇_是為了圈錢而鋌而走險(xiǎn)、造假上市,那么應(yīng)該趁早懸崖勒馬,將精力集中到企業(yè)經(jīng)營上,先把企業(yè)做大做強(qiáng),等到符合上市條件再說。
這面三棱鏡同樣可以折射地方政府推動(dòng)企業(yè)上市的出發(fā)點(diǎn)———究竟是從政績需要出發(fā),還是從企業(yè)實(shí)際發(fā)展需要出發(fā)。眼下,推動(dòng)企業(yè)上市已成為很多地方政府一項(xiàng)十分重要的工作,各級官員樂此不疲。有一些地方政府從短期政績出發(fā),將一批根本不具備上市條件或者說暫時(shí)還不夠條件的企業(yè)強(qiáng)行推動(dòng)上市,這樣的問題企業(yè)登陸證券市場,自然會(huì)給投資者甚至整個(gè)社會(huì)帶來無窮危害,上市工作演變成新的“政績工程”。
這面三棱鏡可以折射各類投資機(jī)構(gòu)的投資動(dòng)機(jī)。對很多未公開上市發(fā)行的企業(yè)來說,投資機(jī)構(gòu)猶如及時(shí)雨,送來了大量的資金,幫助企業(yè)渡過了上市前夜最困難的時(shí)期。但現(xiàn)實(shí)是,大量的投資機(jī)構(gòu)利用各種關(guān)系突擊進(jìn)入未上市企業(yè)后,總想著如何套現(xiàn)走人,根本不考慮公司長遠(yuǎn)的發(fā)展和股民的利益,最終是自己賺了錢,留下了罵名。雖然追逐資本收益最大化是投資機(jī)構(gòu)的主要目的,但很顯然,不為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展著想的投資機(jī)構(gòu)絕不是負(fù)責(zé)任的投資機(jī)構(gòu)。尤其讓一些企業(yè)負(fù)責(zé)人痛苦的是,上市前夜總有投資機(jī)構(gòu)通過這樣那樣的關(guān)系試圖入股,根本不考慮企業(yè)到底需要不需要資金。像老干媽那樣敢于說“不”的公司負(fù)責(zé)人畢竟是少數(shù)。
“老干媽不上市”這面三棱鏡還可以折射監(jiān)管部門的行為。作為監(jiān)管部門,對那些削尖腦袋想上市圈錢的造假企業(yè)要有“火眼金睛”,要保持嚴(yán)厲查處的高壓態(tài)勢。而對那些不想上市的企業(yè)則要深入思考。試想,如果大量的像老干媽這樣的優(yōu)秀企業(yè)都不選擇上市,那豈不是資本市場的悲哀?我們應(yīng)該反思一下現(xiàn)行的上市制度。當(dāng)前,資本市場正處于改革關(guān)鍵期,監(jiān)管層正革弊圖新,IPO制度也正在不斷創(chuàng)新與調(diào)整之中,我們要勇于聆聽來自企業(yè)的呼聲,敢于接受好的建議和意見,從而不斷推進(jìn)包括注冊制度改革在內(nèi)的各項(xiàng)改革。