年報(bào)顯示，茅臺(tái)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入290.55億元，同比增長(zhǎng)20.9%；毛利率提升0.41個(gè)百分點(diǎn)至94.58%，數(shù)據(jù)并不算難看，但力推的系列酒表現(xiàn)卻相對(duì)較差，去年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.66億元，同比下滑22.98%，毛利率更是減少6.63個(gè)百分點(diǎn)至66.79%，反而成為業(yè)績(jī)的拖累者。 

 

    不僅如此，雖然茅臺(tái)凈利依然處于正增長(zhǎng)狀態(tài)，但受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國(guó)家限制“三公消費(fèi)”等因素的影響，去年凈利潤(rùn)的同比增幅與此前兩年相比明顯放緩。北京商報(bào)記者翻閱茅臺(tái)此前的財(cái)報(bào)，2011年、2012年的凈利潤(rùn)增幅分別為73.5%、51.86%。 

 

    不僅如此，銷售費(fèi)用的大幅攀升也削弱了公司的利潤(rùn)增幅。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年茅臺(tái)的銷售費(fèi)用為18.58億元，較上一期12.25億元增長(zhǎng)51.74%。茅臺(tái)稱，銷售費(fèi)用的增加主要是廣告宣傳費(fèi)及市場(chǎng)拓展費(fèi)增加所致。其實(shí)前不久茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革方案的流出中，也包含將系列酒剝離股份公司的相關(guān)改革，雖然不久后茅臺(tái)對(duì)此消息予以否認(rèn)，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為這更多是釋放一個(gè)信號(hào)。“想拋棄系列酒的妨礙，就要?jiǎng)冸x。并且在營(yíng)銷費(fèi)用上也要主導(dǎo)品牌和系列品牌分開營(yíng)銷，因?yàn)橄盗衅放拼蠖酁樾缕?，推廣費(fèi)用相對(duì)較多。”白酒營(yíng)銷專家楊承平昨日接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示。 

 

    不過(guò)，在預(yù)收賬款一項(xiàng)上，貴州茅臺(tái)去年下半年成功扭轉(zhuǎn)了上半年的不利局面。該項(xiàng)數(shù)據(jù)在去年6月底還僅有8.35億元，到12月底已增長(zhǎng)至30.45億元，雖然同比下滑，但較上半年的低點(diǎn)明顯回升。 

 

    “茅臺(tái)產(chǎn)品供不應(yīng)求，經(jīng)銷商為了得到份額保證供應(yīng)，基本都會(huì)交納預(yù)付款。而如果這部分預(yù)付款沒(méi)有開票、也沒(méi)把產(chǎn)品兌現(xiàn)給經(jīng)銷商，那么就會(huì)記在預(yù)收賬款中，且不計(jì)為當(dāng)期收益，直到產(chǎn)品出貨后才會(huì)確認(rèn)。”分析人士表示，基于上述原因，預(yù)收賬款一直被認(rèn)為是白酒類上市公司的“業(yè)績(jī)蓄水池”，更能體現(xiàn)公司未來(lái)的潛力，從這一點(diǎn)上看茅臺(tái)未來(lái)有轉(zhuǎn)好的情況。 

 

    對(duì)于今后的發(fā)展，貴州茅臺(tái)表示，將保持高端白酒優(yōu)勢(shì)地位及高端市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)進(jìn)行下屬子、副品牌的有機(jī)整合、升級(jí)，實(shí)施“大力培育中堅(jiān)品牌”戰(zhàn)略，推進(jìn)營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)型，至少打造兩個(gè)系列酒品牌成為全國(guó)中高端品牌，實(shí)現(xiàn)中低端市場(chǎng)有效擴(kuò)張。公司預(yù)計(jì)，今年的營(yíng)業(yè)收入將同步增長(zhǎng)3%左右。 

 

    值得一提的是，在分紅方面，茅臺(tái)今年未能繼續(xù)以往全額現(xiàn)金大派送的方式，轉(zhuǎn)而通過(guò)擬向全體股東每10股派送紅股1股并派發(fā)現(xiàn)金紅利43.74元（含稅）進(jìn)行。